煤炭是中国经济发展的能源基础,在一次能源中的比重已经接近70%。但煤炭行业集中度依然不低,前20家超大型煤炭企业产量严重不足40%。
行业由于童年低集中在小煤矿的老铁矿,国家对资源的控制严重不足。因此,以大企业为整合平台,提升产业集中度势在必行。国家明确提出的整合目标是在“十一五”末,形成6-8亿吨、8-10个5000万吨的大型煤炭企业集团,其煤炭产量占全国50%以上。
各大煤炭集团将遵循“一个矿区为一个主体,一个主体可以研究开发多个矿区”的原则,通过兼并重组做大做强,而重点上市公司的集团则各就各位。蔡襄证券的研究员回应说,资源整合仍然是煤炭行业仔细观察的焦点,市场份额弹性低的企业会表现得更好。投资者应关注对产出有多年外部扩张预期的公司。渤海证券研究员任指出,虽然上市公司没有直接参与,但通过母公司整合后,它们将拥有更多资源。
整合后,行业集中度会增强,大企业议价能力会增强。另外,资源整合后,资源的铁矿石效率不会有很大提高。从短期来看,山西的重组整合进展不大,投资机会很多。未来对新疆和内蒙古寄予厚望。
另一位业内研究人员认为,资源整合是煤炭行业近年来仍在做的事情。通过资本市场,重组整合会更容易,更方便。参与的专家认为,煤炭资源对中国非常重要,能源发展战略的转变和整合重组构成了一批行业巨头,“不利于防止被外资扼杀,也不利于确保中国的能源安全”。利用资本市场是所有主要集团建立一体化和做大的唯一途径。
2007年10月,煤炭运输企业中国神华重返a股,募集类似资金660亿,其中330亿用于战略资产收购。2008年,国家发改委收到各产煤省的《关于减缓前进煤炭企业兼并重组的意见(印发稿)》,明确要求“到2010年底,新重组一两个以优势煤矿企业为主体的超大型煤炭企业集团,全国年产1亿吨以上的超大型煤炭企业集团将超过6-8个”。山西煤炭改制后,明显加强了五大国企的实力,指出“河南版”煤炭产业整合方案是对山西煤炭整合的继承。
重组中国平煤神马能源化工集团和河南煤化集团后,伊美、梅铮等大集团合并重组留下的唯一问题就是“谁吃谁”。
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